能源价格通过带有日期的合约被观察。WTI 或布伦特期货价格通常对应特定交割月份，而能源差价合约则遵循提供方关于参考定价、展期、到期与交易时段的独立规格。理解三个日历可以避免把合约变化误认为普通市场变动。
从参考合约开始
交易所交易的 WTI 与布伦特期货是月度合约，具有公开规格与停止交易规则。近月合约通常较活跃，但随着参与者把敞口转向之后月份，流动性可能在到期前转移。
不同月份因交割期、储存经济与预期平衡不同而具有不同价格。由此形成的远期曲线与单一合约的日常涨跌是两个概念。
差价合约展期是什么意思
参考即将到期期货的提供方必须说明当前合约接近最后交易期时如何处理。它可能把差价合约参考切换到之后月份、关闭到期产品、创建新代码，或采用其他已披露流程。
换出与换入合约很少价格完全相同，因此即使市场条件总体稳定，参考改变时也可能出现可见跳变。
展期调整如何运作
部分差价合约结构使用现金调整，避免参考月份变化本身给未平仓仓位造成非预期盈亏。方向与金额取决于月份价差、仓位方向、合约规模和提供方条款。
调整不会消除远期曲线的经济影响，也不等同于点差、佣金或隔夜融资。应分别阅读每一项账户记录。
到期与展期并不相同
到期是特定合约或产品结束；展期是把参考或仓位转移到之后合约。提供方可能自动展期、要求客户行动，或根据条款平仓。不要假设未平仓能源差价合约会无限期保持不变。
交易所交割条款不表示差价合约客户会收到实物原油。所有权边界可查看能源差价合约基础。
三个时钟可以同时运行
实物市场时钟
生产、航运、储存与炼厂活动按照运营安排持续，不会与某一个交易场所完全相同。
期货场所时钟
交易所公布交易时段、节假日、维护与合约特定到期规则；即使时段开放，流动性仍会变化。
差价合约产品时钟
RG 公布适用产品时段与例外。差价合约可能因维护或节假日休市，而相关实物或期货价格继续变化，因此重新开盘可能出现跳空或不同点差条件。
展期前检查清单
- 确认代码与基准：WTI、布伦特或其他参考。
- 确认参考期货月份与交易所到期规则。
- 阅读提供方展期或到期方法。
- 查看开仓、平仓或修改仓位的最后时间。
- 区分展期调整、融资与交易成本。
- 按照规定时区检查节假日与维护变化。
- 考虑清淡时段的跳空、点差变化与滑点。
WTI 与布伦特提供基准背景。差价合约的最终运营处理仍以 RG 当前产品表与公告为准。